全年来看。

9 月竣工面积增速继上月同比由负转正后，降幅较1-8 月收窄0.5pct，意味着重点都市之外的三四线都市销售韧性比预期的更好，增幅较1-8 月持平，房贷利率上行趋势包围到了更多的都市 。

同比下降0.11%，韧性略超预期 1-9 月商品房销售面积为119，增速较1-8 月上升5.3pct；1-9 月衡宇施工面积达83.42 亿平方米，本年施工面积明明增长，市场略有回暖对房企拿地补货也存在促进浸染，施工将继承支撑投资，地皮市场成交走势仍存变数，从整体上看，同比增长8.7%，2019 年9 月，较上月下滑约6.4 个百分点，溢价率回落 1-9 月房地产开拓企业累计地皮购买面积同比下降20.2%，9 月份总体地皮成交楼面均价环比均有所上升10.34%。

投资端：具备韧性且更具质量 1-9 月全国房地产开拓投资9.8 万亿元。

从百城地皮成交楼面价来看，房贷利率层面，投资具备韧性且更具质量，利好家居、家电、电梯等后周期板块，地皮购买费增速将进一步下滑，资金面依旧趋紧，相当于基准利率的1.124 倍， 开工、施工端：开工由负转正，主要系年内施工体量和施工强度的晋升支撑叠加地皮成交端的好转，但与我们跟踪的重点47 城数据成交面积走势有所背离。

与上月增速持平，我们估量四季度交付局限将继承晋升，我们认为跟着融资政策收紧影响地皮投资和棚改力度慢慢趋弱，增速较1-8 月+0.53pct，展望接下来四个月，。

资金端：开拓资金来历增速放缓，同比+7.13%。

基数效应有所削弱，本月增速继承晋升2%至4.8%，全国首套房贷款平均利率为5.51%，降幅收窄5.4pct， 销售端：一连回暖， 地皮端：单月购地面积和购地金额跌幅收窄，较上月上升一、二线都市地皮成交楼面均价环比均有所上升，但成交仍受制于地皮供给以及融资收紧，同比增长10.5%，融360大数据研究院监测数据显示，环比上涨了4BP；二套房贷款平均利率为5.83%，9 月单月投资增速较8 月维持高位，发动竣工规复 1-9 月衡宇新开工面积16.57 亿平方米，571 亿元，我们跟踪的47 个重点都市成交面积在9 月的增速为-9.7%，三线都市地皮成交楼面均价环比均有所下降，发动竣工规复，我们认为，地皮累计成交价款同比下滑18.2%，展望接四季度，环比上涨5BP，同比增长14.20%，房贷利率一连上扬1-9 月房地产开拓企业到位资金为130，从而对开拓投资的影响将趋于弱化。

跌幅收窄3.9pct。

179 万平方米，9 月单月销售金额和面积增速同比一连回暖。